Precies een jaar geleden ging LinkedIn naar de beurs,  en verdubbelde op de eerste dag in waarde. Dat was vreselijk fijn voor de eerste kopers van de aandelen, die dan ook vrolijk hun winst namen. Minder leuk was het voor de oprichters van en investeerders in LinkedIn, die het dubbele voor hun aandelen hadden kunnen krijgen. De vraag werd gesteld of de banken hun werk - het schatten van de beste introductiekoers - wel goed hadden gedaan, en voor wie ze dat werk eigenlijk deden.

Kadootjes
Die laatste vraag is niet zo moeilijk te beantwoorden. De banken, in het geval van Facebook waren dat Goldman Sachs en Morgan Stanley, worden vorstelijk betaald door het kersverse beursfonds en worden dus geacht deze opdrachtgever waar voor zijn geld te leveren. Een beursgang wordt vaak een succes gevonden als de koers meteen flink stijgt, maar dat betekent dat het nieuwe fonds geld misloopt, en dat is pijnlijk. De kopers van de nieuwe aandelen moeten worden beloond door koersstijging en dividend op termijn door goede bedrijfsvoering. Kadootjes op de eerste handelsdag zijn nergens voor nodig.

Wanprestatie
Bij LinkedIn kon je daarom met recht spreken van wanprestatie. In het geval van Facebook kun je zeggen dat de introductiekoers exact goed is geweest, omdat de sluiting vrijwel gelijk was aan de opening. (Tenzij straks blijkt dat de koers is gesteund door de banken, zoals boze tongen beweren.)

Easy money
Het is natuurlijk iets gecompliceerder, want veel beleggers in Facebook zijn juist uit op easy money. Als dat snelle geld uitblijft, zullen ze het aandeel zo snel mogelijk afstoten voordat de koers daalt, en daardoor zullen ze de daling in gang zetten die ze vrezen. Pas als deze schermutselingen voorbij zijn, kan de koers een reële waarde opzoeken. Die is mogelijk lager dan 38 dollar. Maar dat is niet het probleem van Facebook. Dat is het probleem van de beleggers die te hoog zijn ingestapt. De bedoeling van de beursgang was, zoveel mogelijk geld op te halen van beleggers die bereid waren dat geld in te leveren.

Dat is uitstekend gelukt, en daarom is de beursgang van Facebook een succes.