Een kleinere rol in de derivatentransacties is weggelegd voor buitenlandse banken als BNP Paribas en Barclays. Volgens bronnen in de financiële sector loopt het tekort van Vestia op haar derivatenposities in de miljarden.

Reddingslijn
Het acute liquiditeitsprobleem van Vestia, de grootste corporatie van ons land met bijna 90.000 woningen, lijkt opgelost dankzij een reddingslijn van andere woningcorporaties. Maar die zijn volgens bronnen bang dat hun garantstelling wordt opgevat als een 'majeure gebeurtenis', waardoor de derivatencontracten per direct door de banken kunnen worden opgezegd.

Het tekort van dat moment is dan een definitief verlies. Dat zou rampzalige effecten hebben op zowel de financiële positie van Vestia als de rest van de sector. Ingewijden stellen dat "het default-risico nog niet weg is, maar dat de zaken er wel goed uitzien".

ABN Amro en Deutsche Bank willen alleen bevestigen dat Vestia een klant van hen is, maar "dat zij nooit commentaar geven over ­individuele klantrelaties".

Expansiedrift
De problemen hangen samen met de expansiedrift van de dinsdag op een zijspoor gezette topman Eric Staal. Vestia sloot renteswapcontracten waarbij het renterisico werd afgedekt voor leningen die nog niet bestonden. Dit deed zij met het oog op de financiering van toekomstige bouwprojecten waaruit zij huurinkomsten zouden krijgen.

Vestia speculeerde erop dat de rente een historisch dieptepunt had bereikt en de komende jaren zou stijgen. Doordat de rente het afgelopen jaar juist verder daalde, liepen de verliezen steeds verder op zonder dat daar inkomsten tegenover stonden uit gerealiseerde projecten.

Renteswaps niet ongewoon
Het gebruik van renteswaps voor toekomstige projecten is niet ongewoon in de corporatiesector, maar bij Vestia gebeurde het op zo’n grote schaal dat derivatenspecialisten zich erover verwonderen. "Het is pure speculatie", zegt een van hen nu.

Lees het hele artikel via de website van het Het Financieele Dagblad.