Daardoor is Merkel een van de oorzaken van de trage voortgang van het reddingsproces. Ze zal op korte termijn de deur open moeten zetten naar een van die twee oplossingen. Duurt dat te lang, dan zullen de financiële markten een oplossing forceren. Of de euro opblazen, want dat risico hangt nog steeds boven de markt.

De oplossing die Buiter aandraagt is echter verre van ideaal. Zijn oplossing komt erop neer dat de ECB aan kwantitatieve verruiming gaat doen. De ECB creëert nieuw geld en koopt daarmee staatsobligaties op van de Spaanse en Italiaanse overheid. Zo houdt de ECB die twee landen jaren uit de gure wind die op de obligatiemarkt waait.

Bovendien weten we dat het effect van kwantitatieve verruiming vrijwel nihil is

Maar zwakke landen uit de wind houden, neemt de prikkel weg voor die landen om hun economie te hervormen. Bovendien weten we dat het effect van kwantitatieve verruiming vrijwel nihil is. Engeland en de Verenigde Staten laten hun geld persen op volle toeren draaien.

Wat is het effect van die geldpomp? Het gevaar van inflatie is een serieus probleem, als je de geldmarkt verruimt. In Amerika is dat probleem nog relatief beperkt, maar in het Verenigd Koninkrijk bedraagt de inflatie inmiddels 4,8 procent. Dat is veel te hoog voor een economie die nauwelijks groeit.

Veel beter is het om snel een geloofwaardig noodfonds op te zetten

Ook in de VS is de situatie niet rooskleurig. De laatste berichten zijn wat minder somber, maar de werkloosheid is met 8,5 procent nog steeds te hoog. De huizenmarkt komt niet van de grond en 50 miljoen Amerikanen leven onder de armoedegrens.

Veel beter is het om snel een geloofwaardig noodfonds op te zetten. Hopelijk bereiken Merkel en Sarkozy daarover de komende weken een akkoord. Dan houden de zwakke landen de prikkel om hun economie op de schop te nemen.
 

Rob Jansen

---

BNR-beurscommentator Rob Jansen bekijkt iedere dag de ontwikkelingen op de beurzen. Wat is er aan de hand en wat kunnen we verwachten? Lees alle columns van Rob hier, of volg Rob op Twitter.