BNR logo
  • Nieuws
  • Radio
    • Programmagids
    • AEX Factor
    • Baanbrekende Businessmodellen
    • Beleggerspanel
    • Beter
    • BNR Auto-Update
    • BNR Europa
    • BNR Mobility
    • BNR Sport
    • BNR's Big Five
    • Boardroompanel
    • Boekestijn en De Wijk
    • BREEKT
    • Column Ben van der Burg
    • Column Bernard Hammelburg
    • Column Jaap Jansen
    • Column Marianne Zwagerman
    • Column Paul Laseur
    • Crypto Update
    • Cryptocast
    • De Nationale Autoshow
    • De Nieuwe Wereld
    • De Ochtendspits
    • De Top van Nederland
    • De Wereld
    • Digitaal
    • Duurzaam
    • Economenpanel
    • Eyeopeners
    • Kees de Kort
    • Koplopers
    • Lobbypanel
    • Ondernemerspanel
    • Postma in Amerika
    • Spitsbrekers
    • Tech Update
    • The Daily Move
    • The Friday Move
    • Toon van de Week
    • Vastgoed Gezocht
    • Wereldveroveraars
    • Werkverkenners
    • Wetenschap Vandaag
    • Zakendoen
  • Gemist
    • Alle podcasts
    • All in the Game
    • Amerika Podcast
    • BNR Perestrojkast
    • China Podcast
    • Column Corné van Zeijl
    • Crypto Cowboys
    • Cryptocast
    • De Ben Tiggelaar Podcast
    • Dé Klantenpodcast
    • De Legende van Satoshi Nakamoto
    • De Nieuwsdag
    • De Ondernemerskamer
    • De Technoloog
    • Een Jaar Burgemeester
    • Europa Update
    • Factcheck Europa
    • Het Bromvliegeffect
    • Het Nieuwe Geld
    • Honger
    • IJzige Tongen
    • Italië Podcast
    • Ochtendnieuws
    • Petrolheads
    • Podcast Top 40
    • De Strateeg
    • Space Cowboys
    • Spitsbrekers
    • The Road to Zandvoort
    • Ukrayina
    • Voeding van morgen
    • Vraag het Gommers
    • Werkprofessor
    • Zakendoen De Veranderaars
  • Partners
Theodoor Gilissen

Obligatiemarkt biedt ook in 2013 nog kansen

  • Boj Holslag
dinsdag 8 januari 2013, 14:57

Katrien Hooyman, senior portfoliomanager bij Theodoor Gilissen, geeft in onze publicatie ‘Perspectief 2013’ haar visie op de obligatiemarkt in 2013.

Ineke Valke

Veel obligatiebeleggers vragen zich af of ze in 2013 nog wel obligaties moeten aanhouden. Dankzij de grote rentedaling in ‘safe haven’ landen hebben zij sinds 2008 veel geld verdiend. Maar nu bieden Noord-Europese staatsobligaties nauwelijks meer opwaarts potentieel. Wel is er kans op koersdalingen bij een rentestijging. Dat is trouwens geen uitgemaakte zaak; rentebewegingen zijn

vaak onvoorspelbaar. Maar hoewel ook wij in 2013 een rentestijging verwachten, is met een goede mix van obligatiecategorieën nog voldoende rendement te halen.

Zo zijn wij over bedrijfsobligaties (al sinds 2009) positief gestemd, hoewel wij binnen de categorie wel selectiever worden. De kredietkwaliteit van bedrijven is relatief goed, en voorlopig blijven ze voorzichtig omdat de winstgroei afvlakt. Niet gunstig voor aandeelhouders, maar obligatiehouders hebben meer kans hun geld terug te krijgen. Inmiddels is er al heel wat geld naar bedrijfsobligaties gestroomd, waardoor de rente is gedaald. Het is zaak om de krenten uit de pap te halen en wat meer landen- en debiteurenrisico te nemen. Veel spreiding en expertise van een groot team specialisten zijn daarbij onmisbaar. Daarom gebruikt TGB hier actief beheerde fondsen.

Ook staatsobligaties uit opkomende markten vindt TGB nog altijd aantrekkelijk. Weliswaar is de rente ook daar flink gedaald, maar de kredietkwaliteit rechtvaardigt dat. In veel opkomende landen verbetert die: overheden hebben weinig schulden en nauwelijks begrotingstekorten. Nog altijd is het gevaar dat beleggers bij slecht beurssentiment hier als eerste uit wegvluchten, maar dat is een tijdelijk effect. Hier zijn ook veel spreiding en expertise vereist, wat we bereiken met beleggingsfondsen.

Het hoogste rendement binnen Europa verwachten wij in de periferie. Met deze categorie moet voorzichtig worden omgesprongen. Maar de risico’s zijn wel sterk afgenomen sinds de ECB begin september heeft aangekondigd korte staatsleningen zonder limiet te kunnen opkopen. De kans dat de euro valt is veel kleiner. Met nog altijd forse renteniveaus is dat reden om zwaarder op de regio in te zetten. Niet dat alles nu vanzelf goed zal komen; bij vlagen kan de stress weer oplopen. Wij zijn daarom niet overwogen maar neutraal, en binnen de categorie zijn wij selectief: wij zijn terughoudend over Spanje, en positiever over Ierland en Italië.

Om het risico te spreiden houden wij ook een (relatief kleine) positie in de dure Noord-Europese staats(-gerelateerde) obligaties. Die fungeren als anker. Bij onverwachte tegenvallers vangen zij de ergste uitschieters op. Een evenwichtige, actief beheerde mix van al deze obligatiecategorieën biedt kans op een goed rendement in 2013.

Via de publicatie ‘Perspectief 2013’ voorzien wij u graag van extra beleggingsinzichten. Dit sluit aan op ons streven uw kennispartner bij vermogenszaken te zijn. Bekijk de gehele publicatie op  Gilissen.nu .

Meer expertise op een presenteerblaadje? Schrijf u in voor de nieuwsbrief van Theodoor Gilissen of bezoek het kenniskanaal  Gilissen.nu .

Deel dit artikel:

Volg de discussie via Facebook of Twitter

Doe mee aan de discussie op onze Facebookpagina of via Twitter (#bnr).
BNR Facebook BNR Twitter
live-studio-image

Populairste podcasts

Klassiekers moeten over op eFuel

De komende economische clusterfuck

Postma in Amerika | pikante verspreking van Bush

De beursbelofte van 2022 stelt nu al zwaar teleur

Hans Bakker (Floriade) over de uit de hand gelopen begroting

  • BNR Nieuwsradio

  • Contact
  • Frequenties
  • Files en flitsers
  • BNR Nieuwsbrief
  • Podcasts
  • RSS feed
  • Disclaimer
  • Zakelijke info

  • Dutch Podcast Awards
  • Adverteren
  • Podcast laten maken
  • Vacature plaatsen op BNR
  • Werken bij BNR
  • Stages
  • FD Mediagroep

  • Company.info
  • Energeia
  • ESB
  • FD
  • FD Mediagroep
  • Investment Officer
  • Listn
  • PensioenPro
  • Download de app

  • Privacy
  • Copyright
  • Cookies
  • Voorwaarden