'PostNL heeft eigen waarde'

AMSTERDAM (AFN) - De waarde van PostNL wordt geraakt door sterke daling van de beurskoers van TNT Express, maar de eigen operationele waarde van het postbedrijf is aantrekkelijk genoeg om in het bedrijf te investeren. Dat stelde analist Gert Steens van SNS Securities donderdag in een rapport over PostNL.

Het aandeel TNT Express is sinds de splitsing van TNT sterk onderuit gegaan. PostNL heeft een belang van 29,9 procent in het expressbedrijf, waardoor de waardedaling van TNT Express ook gevolgen heeft voor de waardering van PostNL. Een verdere daling kan het hoge dividend dat het postbedrijf beleggers in het vooruitzicht heeft gesteld in gevaar brengen, stelt Steens.

De analist vindt echter dat meer aandacht moet uitgaan naar de cash flow die PostNL zelf kan genereren. Het bedrijf heeft volgens hem in een markt met twee spelers namelijk voldoende mogelijkheden om de marges te verbeteren.

Duurzame cash flow

,,We nemen aan dat de markt binnenkort zal erkennen dat PostNL een operationele waarde heeft'', aldus Steens. ,,Die waarde moet worden gebaseerd op de duurzame cash flow uit de activiteiten, niet op het geld dat het management op korte termijn mag uitdelen aan aandeelhouders.''

SNS Securities hanteert een koopadvies voor aandelen PostNL met een koersdoel van 9 euro. Woensdag sloot het aandeel op 6,30 euro.