VEB: 'Geen bezwaar tegen splitsing TMG'

Het bod van De Mol komt niet uit de lucht vallen. Vorige week bleek al dat hij een belang had opgebouwd in TMG van iets meer dan 20 procent. Dat verleidde beleggers al om op de beurs aandelen in te slaan tegen een koers die hoger lag dan de biedprijs van Mediahuis en de Van Puijenbroeks, die hun intenties in december kenbaar maakten.

Biedingenstrijd

Nu is het vooral zaak dat het bestuur van TMG zijn rol serieus neemt en een eerlijk speelveld laat ontstaan, zegt Errol Keyner van de Vereniging van Effectenbezitters. Het is daarom van het grootste belang dat de familie van Puijenbroek zich niet gaat bemoeien met de biedingenstrijd. 'TMG is toch een aparte organisatievorm. De grootste aandeelhouder, de familie van Puijenbroek, zou deel gaan nemen aan de nieuwe combinatie met de Belgen, dus daar zit sowieso een belangenconflict.'  

Het bod van Mediahuis lag overigens al een stuk hoger dan de recente koersen van TMG, zegt Keyner, al ligt het wel aanzienlijk lager dan de koers van TMG ooit was. Maar het blijkt nou eenmaal knap lastig om echt geld te verdienen in de krantenwereld en de mediawereld. 'Ik ben er namens beleggers erg blij mee dat er nu een andere partij komt die zegt veel beter en veel meer te kunnen bieden.' 

Krant verkopen aan de Belgen

In dit soort overeenkomsten krijgt een bod dat een x-percentage boven het bestaande bod uitkomt vaak de voorkeur, zegt Corne van Zeijl, beursanalist bij Actiam, die daarom wel degelijk kansen ziet voor Talpa. 'Dus ik verwacht wel dat deze ontsnapping ook in de overeenkomst staat. Ik denk dat een aantal aandeelhouders, zoals Delta Lloyd, allang blij was dat ze uit hun lijden verlost zouden worden. Je mag wél verwachten dat John de Mol nu zelf de touwtjes in handen wil houden en in een later stadium de Telegraaf wellicht door zal verkopen aan de Belgen.'

John de Mol zal als voornaamste ambitie hebben om de touwtjes in handen te hebben. Als andersom was geweest en de Belgen hadden alles overgenomen, dan had hij de hoogste prijs moeten bieden op de tv-tak. 'Daarin zijn wel verschillende partijen geïnteresseerd. Als Mediahuis een mogelijkheid ziet om alvast een beetje voor te spreken met John de Mol, dan kan ik me voorstellen dat ze op de kranten wachten. Ik weet niet hoe diep de zakken van Mediahuis zijn, maar hoe de Belgen precies zullen reageren, dat blijft een interessante.'

Portefeuille

Over De Mols mogelijke intenties om de televisie- en radiorechten te behouden en de krantenrechten door te verkopen maakt Keyner zich vooralsnog niet veel zorgen. Als aandeelhouder maar meer nog als bestuur van een onderneming moet je datgene doen wat de meeste waarde creëert, meent de VEB-baas. 'Als er tussen je portefeuille van merken, producten en bedrijfjes stukjes zitten die absoluut niet renderen, moet je daarvan af. Dus ik zie er geen probleem in om te gaan splitsen als de televisiestukjes veel rendabeler te maken zijn dan de krantenstukjes.'

Joint Venture

Volgens Talpa ontstaat door de beoogde overname ,,een nieuw Nederlands onafhankelijk multimediabedrijf met sterke posities in print, radio, televisie en online content''. De televisieproducent heeft ook belangen in SBS Nederland en in Talpa Radio, een joint venture met TMG waar de radiozenders Radio 10, Sky, 538 en Veronica onder vallen.

Talpa zegt de overname te kunnen bekostigen uit bestaande financiële middelen. Er blijft dan nog genoeg geld over om te investeren in TMG. 'Ik denk dat het goed is als de onderneming in private handen komt want uit ervaring weet ik dat een beursnotering de flexibiliteit van de bedrijfsvoering beperkt', meldt De Mol.