'Uitblijven Trump-agenda remt markten'
De groeiende berg leningen in de VS zal niet leiden tot een nieuwe 'bankenbubbel'. Sinds de crisis is er juist fors gesneden in de leningen en zelfs de studenten- en autoleningen blijven nog ver achter bij de schuldenberg van tien jaar geleden, zegt Najib Nakad van Hof Hoorneman Bankiers in BNR Beurswatch.
Veel meer dan wat hogere afschrijvingen vanuit de autosector vreest Nakad niet. 'Ik denk dat het meevalt, al zie je wel dat de economische groei in Amerika zich vertaalt in groei in de leningboeken van de grote banken.' Meer zorgen baren Nakad de verdiensten uit de handel in aandelen en obligaties. 'Het is wat rustig op de markten. De koersen zijn wat teruggelopen, onder meer doordat ze behoorlijk vooruitliepen op de agenda van Donald Trump. Daar is tot op heden eigenlijk helemaal niets van terechtgekomen. De vraag is: hoe lang blijft dat zo?'
Schamen als Amerikaan
Onder meer bij JPMorgan-topman Jamie Dimon neemt de frustratie over het gebrek aan beleid van Trump toe. Hij zei tijdens de toelichting op de cijfers van zijn bank dat hij zich langzaam maar zeker begint te schamen om als Amerikaan de wereld over te reizen. Niet gek, zegt Nakad, als je keer op keer ziet hoe weinig er terechtkomt van beloofde hervormingen en investeringen in infrastructuur. 'Allemaal dingen die hij in het buitenland wel ziet gebeuren, maar waar in de VS weinig van terechtkomt.'
Die infrastructuur was toch één van de pijlers van Trumps economische programma en bovendien één van de oorzaken van een oplopende rente. Maar dát is met alle ruis rond zijn presidentschap en de Russische invloed op zijn verkiezing volledig naar de achtergrond verdwenen, waardoor een echte economische impuls nog op zich laat wachten. Voor beleggers is zo'n klimaat van gematigde groei en lage rente overigens niet zo slecht, zegt Loege Schilder van Care-IS. 'Als het bedrijfsleven goed presteert, de economische groei blijft gematigd en de rente blijft laag, dan kunnen aandelenkoersen verder omhoog.'
Hoge spread
Al met al waren de koersen van de banken beter dan verwacht, constateert Schilder. De hogere rente vertaalt zich in een hogere spread, wat goed is voor het verdienmodel van banken. Alleen de negatieve inflatiecijfers kunnen de druk op de rente vergroten - en daarmee op de koersen. 'We hebben hele lage volatiliteit op de beurzen gezien. De verwachtingen waren al dat er winstgroei zou komen en die verwachtingen zijn nog eens verslagen.'
Lees hier verder, onder meer over de effecten van renteverhoging door de Fed
