Beurs9 feb '18 22:47Aangepast op 10 feb '18 10:13

'Correctie zal verder doorzetten'

Auteur: BNR Webredactie

De euforie op de beurzen lijkt voorlopig even over zijn hoogtepunt heen. Met het oplopen van de tienjaarsrente in de VS en Europa krijgen beleggers steeds meer alternatieven voor aandelen. De correctie die nu plaatsvindt zal nog verder doorzetten, zegt Cees Smit van Today’s Vermogensbeheer in BNR Beurswatch.

Het bedrag dat in de VS uitstond aan margin debt - beleggers die met schuld in de markt zitten - liep in januari op tot een recordbedrag van meer dan 650 miljard dollar. Al die posities moeten nog gedwongen afgebouwd worden, waardoor volgens Marc Langeveld van Longchamps Investments de koersen nog een stuk verder kunnen dalen dan economisch wenselijk is. 'Puur en alleen omdat er zoveel mensen met geleend geld in de markt zitten. Dat effect gaan we denk ik de komende weken nog krijgen.'

Enorme waardeverliezen

Anderhalf jaar lang was er geen noemenswaardige correctie op de beurzen, maar met de dreigende krapte op de arbeidsmarkt en de looninflatie wordt de halleluja-stemming van de laatste tijd wel enigszins getemperd. In de VS ging er ruim 10 procent vanaf, zowel voor de Dow Jones als voor de bredere S&P500, met enorme waardeverliezen als gevolg. Tegelijkertijd zijn de vertrouwensindicatoren van producenten in de VS nog altijd goed. In de dienstensector in de VS staat het vertrouwen op het hoogste niveau in 12 jaar tijd.

De rente in de VS loopt al sinds half december op, maar het duurt vaak even voordat dat echt gevolgen heeft, zegt Cees Smit. Maar dát er een correctie aan zat te komen was duidelijk. 'In januari kreeg je juist nog een beetje een euforie-stemming, maar daarna zijn alle bears wel uit de markt gepest. Je merkt dat mensen met outflow er niet meer in geloven. Dat was eigenlijk precies het moment dat de correctie kwam. We hebben nu een correctie van 10 procent en daarmee een mooi begin van een grote correctie.'

Gratis geld

Het waren vooral de centrale banken die met hun 'enorm stimulerende' beleid nog voor de nodige rugwind zorgden en een correctie tegenhielden, zegt Marc Langeveld. Dit jaar zal de Federal Reserve zo'n 420 miljard dollar uit de markt halen, terwijl ook de ECB het opkoopprogramma halveert tot 30 miljard euro. 'Dat gratis geld dat maar over die markten werd uitgestrooid houdt dit jaar op. Dat komt nu heel hard op beleggers af - als risicofactor waardoor de rentes kunnen oplopen - wat weer spanning in de beurs kan geven.'

Gerelateerde artikelen