Duurzaamheid26 jan '22 11:35

Activistische aandeelhouders: uit op winst of écht duurzame motieven?

Auteur: Remy Kock

Unilever, Shell, Exxon Mobile, Ahold: ze hebben de laatste tijd allemaal te maken met activistische aandeelhouders die niet tevreden zijn over de huidige bedrijfsvoering en de boel eens flink willen opschudden. Deze activistische aandeelhouders komen vaak met een hoop lawaai binnen bij een bedrijf, maar hoe groot is hun impact daadwerkelijk?

(ANP/Hollandse Hoogte/Ramon van Flymen)

Volgens hoogleraar Corporate Governance aan de Nyenrode Business University Leen Paape zijn het meestal activisten die op winstmaximalisatie wachten. 'Dat is niet zo mooi', stelt hij. 'Het gaat vrij plat om activisten die meer geld willen dan dat ze erin stoppen, dat was vorige week bij Unilever ook het geval. De claim was dat het duurzame 'gedoe' mooi was, maar dat het te weinig rendement oplevert. Dus vond de aandeelhouder dat de koers veranderd moest worden.'

Luister ook | Miniplusje AEX na flinke blikschade

Wel vindt Paape dat het effect van zo'n activistische aandeelhouder niet onderschat moet worden. 'Dat is zelfs vaak vrij groot', zegt hij. 'De impact is meestal dat de koers even opveert, er zal altijd een bieding komen die hoger is dan de koers. Dan is iedereen weer even blij. Dus ook aandeelhouders, die misschien genegen zijn een duurzame strategie te voeren, zien hier kansen in om meer geld te maken dan ze al hadden.'

Follow This

Ook bij Shell is er sprake van activistische aandeelhouders, te weten Follow This, die Shell wil dwingen tot vergroening. Hoewel het lijkt dat ook zij enkel reuring willen maken om de koers op te drijven, is Paape er van overtuigd dat Follow This wel degelijk vergroening wil zien. 'Zij willen zeker meer duurzaamheid, en dat heeft ook zijn effect gehad', stelt hij. 'Dus je ziet een soort van tweestrijd op dat punt. Aan de ene kant is er veel geld waarbij activisten dan proberen om een bedrijf van te beurs te halen zodat ze meer rendement kunnen realiseren dan mogelijk is via de beurs zelf, maar aan de andere kant heb je activisten met het hart op de juiste plek die ook daadwerkelijk een bedrijf aan een duurzamere strategie willen helpen. En eigenlijk is het heel interessant om te zien dat beide kanten af en toe een overwinning behalen, zo won Follow This onlangs een rechtszaak van Shell. Al deed dat de koers van Shell niet per se goed.'

Luister ook | Shell gaat eigen uitstootdoelen niet halen

Institutionele beleggers

Ook vindt Paape het een goede ontwikkeling dat grote institutionele beleggers een steeds activistischer houding aannemen. 'Ik denk oprecht dat het goed is voor de wereld dat de duurzame trend er is', concludeert hij. 'Dat er op die manier geprobeerd wordt om invloed uit te oefenen op bedrijven. En er is natuurlijk ook het nodige onderzoek gedaan naar de vraag of duurzaam beleggen meer of minder oplevert. De eerlijkheid gebiedt te zeggen dat het vaak net zo veel is, of soms zelfs een beetje meer. Dus eigenlijk is het wel een goed idee.'

Luister ook | Unilever schrapt wereldwijd ongeveer 1.500 managementbanen


Deel dit artikel

Gerelateerde artikelen