Wall Street Journal: Buitenlandse partijen willen KPN overnemen
Het Zweedse EQT zou samen met het Amerikaanse Stonepeak een nieuw bod op KPN aan het voorbereiden zijn. Dat melden bronnen aan de Wall Street Journal. Het zou gaan om een bod van meer dan drie euro per aandeel. Daarmee zou KPN 12,5 miljard euro waard zijn. 'De markt neemt dit niet serieus', zegt journalist Tim Poulus van Telecompaper.
Luister ook | KPN maakt minder winst ondanks thuiswerken
Poulus merkt op dat ondanks dat de bronnen serieus zijn, de beurskoers nauwelijks reageert op het nieuws en onder de 3 euro blijft hangen. 'De markt neemt het niet serieus. Als het tot een bod komt, dan wordt het eerder vier dan drie euro.' Volgens Poulus raakt de markt weliswaar vermoeid, maar neemt dit niet weg 'dat er wél een verhaal is'.
Glasvezelaandelen worden namelijk hoger gewaardeerd dan de traditionele telecombusiness, en KPN is zich aan het omvormen tot een glasvezelbedrijf. 'Drie van de acht miljoen vaste lijnen heeft KPN al vervangen door glasvezel. De waardering van het bedrijf zou dus zoetjesaan moeten meelopen met die moderniseringsslag. En dat gebeurt onvoldoende.'
Luister ook | KPN-topman: buitenlandse overnamekandidaten uitsluiten zou raar zijn
Volgens Poulus worden kabelbedrijven op driemaal de bedrijfswaarde gewaardeerd en staat KPN op vijfmaal die waarde. In geval van een volledige verglazing zou de waardering richting acht- of tienmaal dat resultaat moeten gaan en zou de aandelenprijs ook veel hoger moeten zijn.
Mocht het bod echt serieus zijn, dan zijn er flink wat hordes die nog genomen moeten worden. Poulus denkt dat de Nederlandse overheid het minste probleem zal opleveren en dat die wel groen licht gaat geven. 'EQT is een bekende en heeft eerder Delta Fiber gekocht, het Zeeuwse kabelbedrijf dat het goed doet. Het is echter niet alleen de Nederlandse overheid die akkoord moet geven, ook het bestuur van KPN moet meegaan.'
Luister ook | KPN streeft naar omzetgroei in MKB-segment
Er moet dus sprake zijn van een 'vriendelijk bod': zo'n investeerder is geen telecombedrijf en afhankelijk van het zittende bestuur. Ook de mededingingsautoriteit ACM moet er iets van vinden en hier kunnen problemen ontstaan: EQT heeft Delta al en dat is deels een concurrent: 'Er zal wat moeten worden afgestoten. Maar het is eerst zien, en dan pas geloven: met al die hindernissen krijg je dit soort geruchten in de markt. Voordat het boekenonderzoek gedaan wordt, ligt alles op straat en dan nemen de kansen op zo'n bod af.'
Luister ook | T-Mobile wil glasvezel voor 1 miljoen huishoudens
