Economie30 mei '22 15:40

Kapitaalmarktrente daalt ondanks nog altijd hoge inflatie

Auteur: BNR Webredactie

Vanwege de snel stijgende inflatie is kapitaalmarktrente sinds het begin van dit jaar snel opgelopen. Die stijgende rente heeft de waardering van aandelen onder druk gezet en de aandelenkoersen hebben dan ook forse verliezen laten zien. Maar, de laatste tien weken is de kapitaalmarktrente juist aan het dalen. 'De boodschap zou dan kunnen zijn dat de markt verwacht dat het met die hoge inflatie uiteindelijk wel goedkomt', zegt BNR-huiseconoom Han de Jong.

(ANP foto // Peter Hilz )

'Financiële markten bewegen eigenlijk nooit in een rechte lijn, dus als de rente stijgt, dan zijn er ook wel eens periodes dat dat niet gebeurt of dat het wat terugzakt. Maar je moet je toch ook altijd bij een marktbeweging - die je misschien niet helemaal verwacht - afvragen of er misschien een boodschap inzit. Die boodschap kan dan gedreven zijn door het collectieve intellect van alle marktpartijen samen. De boodschap zou dan kunnen zijn dat de markt verwacht dat het met die hoge inflatie uiteindelijk wel goedkomt.'

Vooruitdenken

Omdat de inflatie momenteel heel hoog is, zou je op het eerste gezicht niet per se denken dat de daling van de kapitaalmarktrente iets betekent, stelt De Jong. 'Maar je moet je realiseren dat de markt altijd vooruit kijkt. Dus als ik zo'n beweging in de markt zie, ga ik natuurlijk alles nog eens goed bekijken. En het begint er toch wel op te lijken dat die inflatie zo'n beetje bij z'n hoogtepunt is.'

Lees ook | Inflatie blijft met 9,6 procent op hoog niveau door duurdere voeding

De Jong denkt ook dat de inflatie van nu het gevolg is van 'de situatie waarin de totale vraag naar goederen en diensten het aanbod al overtroffen heeft. Maar, het lijkt erop dat vraag en aanbod de komende tijd weer wat meer in balans zullen komen. En dan neemt de onderliggende inflatoire druk wel af. Dus misschien heeft die markt best wel gelijk.'

Recessie

'We hebben de afgelopen week gezien dat de aandelenmarkt zich hersteld heeft. Het is nog te vroeg en te kort door de bocht om dan naar de overwinning te kraaien. Maar als we een recessie kunnen vermijden en de rente daalt, ontstaat een veel meer plezierige omgeving voor aandelenmarkten.' En dat zou kunnen betekenen dat het nu mogelijk een goed moment is om aandelen te kopen, stelt De Jong voorzichtig. 'Want wat je dan eigenlijk krijgt, is dat we een soort perspectief hadden van hoge en hardnekkige inflatie. En dat perspectief verandert dan naar dalende inflatie en voortgaande economische groei. En dan krijg je toch een heel ander sentiment. Maar het is nog wel heel erg vroeg om die conclusie te trekken. We filosoferen een beetje vooruit. Maar de markten kijken ook vooruit', aldus De Jong.

Lees ook | 'Grote kans dat ECB rente voorlopig niet verhoogt'


Deel dit artikel

Gerelateerde artikelen