Economie4 jul '22 14:06

'Kritiek Kaag op ECB getuigt van lef'

Auteur: Mark van Harreveld

De kritiek van minister Kaag van Financiën op het opkopen door de ECB van Italiaanse schulden getuigt van lef. Dat zegt hoogleraar Economie Sweder van Wijnbergen van de Universiteit van Amsterdam en hij bedoelt dat niet positief. 'Zij is net de minister die op de top van de conjunctuurgolf het begrotingstekort uit de hand laat lopen. Zij is niet de aangewezen persoon om te prediken hoe je zaken zuinig moet aanpakken'.

Volgens de econoom is Kaag een 'typische minister van Financiën die tegen iedereen ja zegt'. Dat niet alleen, volgens Van Wijnbergen zegt ze evenmin de juiste dingen over hoe Italië aangepakt moet worden. Snellere economische groei, een strakker budgettair beleid - wie dit als oplossingen voor Italië aandraagt debiteert oppervlakkige cliché's volgens Van Wijnbergen.

'Dat strakke beleid valt best mee van Italië, ze hebben een aanzienlijk groter surplus voor rentebetalingen dan Nederland, en dat al jaren. Het probleem met Italië is dat er heel structureel een lage groeivoet is, en als je dan zegt dat dat beter moet: ja hoe doe je dat? Eruit groeien? Dat is leuk om te zeggen. Hoe doe je dat?'

Kwijtschelding

Van Wijnbergen werkte zelf ooit bij de Wereldbank om landen in schulden te herstructureren: 'Bij landen met veel lagere schulden werd al gezegd: hier gaan ze niet uitkomen. Dan moet je herstructureren.' Italië weer op de rails te krijgen, is volgens Van Wijnbergen een proces van jaren. 'Als schulden zo hoog zijn dat het bedrijf eraan ten onder gaat, daar valt op dit niveau wel wat te zeggen voor schuldherstructurering (lees: kwijtschelding, red.). Betere een kleinere claim die betaald wordt, dan een grote claim die onbetaalbaar is. Dat is ook beter voor de crediteuren.'

Lees ook | ECB-baas Lagarde belooft harde aanpak inflatie

150 procent BNP

Weliswaar onderschrijft Van Wijnbergen dat er hervormingen moeten gebeuren, maar het is niet zo dat je daarmee op korte termijn 'een erfenis van 150 procent van het nationaal product wegpoetst. Dit gaat om verreikende institutionele hervormingen'. Net als Kaag krijgt ook de ECB een veeg uit Van Wijnbergens pan: 'De ECB heeft zich in een hoek geschilderd waar het lastig uitkomt. Ze zijn veel te laat opgetreden. We weten dat als je inflatie uit de hand laat lopen, dan moet je harder ingrijpen, dat zullen ze nu moeten doen, met 10 procent inflatie. Dat mandaat van 2 procent is allang achter de horizon verdwenen'.

Face reality

Harder ingrijpen betekent hogere rente. En dan gaat Italië weer van de rails. 'Die kunnen dus geen kant op.' En als we schulden gaan opkopen, dan leg je de risicopremie op de Italiaanse schuld weer bij de Nederlandse en Duitse belastingbetaler neer. 'Dan loopt de Italiaanse schuld verder op en loopt het gillend uit de hand. Face reality, dit is een situatie waar je schuld herstructureert in ruil voor stevige hervormingen. Stuur Italië maar naar het IMF. Als ECB de schuld niet wil opkopen, en wel aan de rem trekt, dan gaat het fout.'

Lees terug | Inflatie iets gedaald, ECB gaat rente langzaam verhogen

Gerelateerde artikelen