Economie13 jul '22 09:06

Kredietverzekeraar Atradius vreest voor periode van stagflatie

Auteur: BNR Webredactie

Onzekerheid over de oorlog in Oekraïne, Russische gasleveranties en oplopende energieprijzen zorgen voor angst voor een nieuwe periode van stagflatie. Dat staat in de laatste Economic Outlook van kredietverzekeraar Atradius.

'De ontwikkelingen in Oost-Europa zijn zodanig dat het niet heel onwaarschijnlijk is dat 50 à 60 procent van de gasleveranties door Rusland zullen worden gestopt. Dat zal krapte creëren en een enorme opwaartse prijsdruk op gas veroorzaken', zegt hoofdeconoom bij Atradius John Lorié. 'Dat is waar we momenteel voor vrezen, en dan heb ik het nog niet over de olieprijs. Er dreigt natuurlijk een boycot van Russische olieleveranties, en de G7 is zich daar wel van bewust en werkt eraan om te voorkomen dat daar ook krapte ontstaat, maar daar zit wel een groot risico. Dus dat zijn twee enorme risico's in de energiemarkt.'

Consumentenvertrouwen

Atradius constateert een stagnatie van de economische groei, terwijl er anderzijds ook hoge personeelstekorten zijn en consumenten nog steeds bereid zijn om geld uit te geven. 'Ons basisscenario voorziet nog in groei, maar die staat onder druk door inflatie en monetaire verkrapping', legt Lorié uit. 'Maar we verwachten nog steeds groei, onder het basisscenario dat de prijsexplosie van energie niet plaatsvindt. Dan gaat het allemaal goed. Maar we zien de risico's wel op ons afkomen, dus dat is heel spannend.'

Lees ook | CBS: etenswaren in decennia niet zo hard in prijs gestegen als nu

Lorié constateert dat het consumentenvertrouwen in de Eurozone weliswaar een enorme klap heeft gehad, maar dat de consument toch blijft besteden. 'Dat hangt voor een deel samen met het feit dat tijdens de pandemie veel bestedingen niet hebben kunnen plaatsvinden, en dat gebeurt nu wel weer. Men kan weer op reis en naar de horeca, er zijn weer evenementen en dat soort zaken. Met wil weer besteden en er is ook nog geld, vanwege de uitgaven die in die periode niet zijn gedaan'

Rentebesluit ECB

Om de hoge inflatie te temperen zal de Europese Centrale Bank (ECB) volgende week waarschijnlijk beslissen om de rente te verhogen. 'De ECB richt zich op het terugdringen van de vraag, zodat het doorsijpelen van de energieprijzen in de rest van de inflatie wordt gedempt, zodat je niet een blijvend hoge inflatie krijgt', legt Lorié uit.

Lees ook | Zwakkere euro of sterkere dollar?

'Wij denken dat de inflatie op termijn toch gaat teruglopen', vervolgt hij. 'We zien onder ons basisscenario, waarbij de energieprijzen dus niet verder lopen, dat de inflatie zal afnemen. Dat komt mede door het rentebesluit van de ECB en verdere besluiten, maar ook rekenkundig kun je zien dat als de energieprijzen niet verder oplopen, de bijdrage van de energieprijzen aan de inflatie nul wordt. Dan zie je vanzelf de inflatie teruglopen, en wij denken dat dat effect zeker in begin 2023 gaat optreden.'

Gerelateerde artikelen