Economie8 aug '22 15:25

Hoe groot is de kans op recessie in de VS?

Auteur: Bram van Eijndhoven

De werkgelegenheid in de VS is in juli met ruim een half miljoen banen toegenomen, veel meer dan verwacht. Eerder was juist gerapporteerd dat de Amerikaanse economie in het eerste en in het tweede kwartaal is gekrompen. Twee kwartalen negatieve groei betekent volgens economen een recessie, maar de stevige groei van de werkgelegenheid duidt op het tegenovergestelde.

'Er is geen recessie', zegt BNR-huiseconoom Han de Jong. 'De beroepsbevolking groeit trendmatig met tussen de 50.000 en 100.000 personen per maand. Dit ligt ver boven de groei van de beroepsbevolking, dus dan is het moeilijk om te beweren dat er een recessie is. Ook als je kijkt naar de consument: het consumentenvertrouwen is weliswaar laag, maar de consumentenbestedingen groeien. De productie in de industrie groeit ook. Als je dat allemaal naast elkaar legt, kun je echt niet zeggen dat de Amerikaanse economie in een recessie is beland.'

Koopkracht

De Jong sluit niet uit dat er alsnog een recessie aan zit te komen. 'Dat kan zeker nog gebeuren. We moeten ook realiseren dat de inflatie behoorlijk hoog blijft, en dat blijft de koopkracht uithollen. Consumenten compenseren dat momenteel door in te teren op hun besparingen. Maar dat is een eindig proces, dus ik denk uiteindelijk dat de kans op een recessie in de Verenigde Staten best wel groot is, groter dan 50 procent.'

Lees ook | CBS: inflatie voor het eerst sinds 1975 hoger dan 10 procent

Komende woensdag komen de Amerikaanse inflatiecijfers voor de maand juli. In de Eurozone liep de inflatie vorige maand nog verder op, maar in Amerika wordt juist een kleine daling verwacht. 'Dat komt vooral vanwege de olieprijs, die is in juli iets gedaald', aldus De Jong. 'De Europese gasprijzen werken sterk af van de Amerikaanse. De gasprijzen zijn in juli fors gestegen, daardoor is bij ons de inflatie ook gestegen, maar in Amerika liggen de gasprijzen een stuk lager.'

Inflatie Nederland

Hoewel de Nederlandse inflatie hoog blijft, zelfs hoger dan in de rest van Europa, ziet De Jong wel enkele lichtpuntjes. 'Het eerste is dat je op dit moment een soort verschuiving in het inflatieproces ziet. Ik maak onderscheid tussen inflatie bij goederen en inflatie bij diensten. In het begin van het inflatieproces zagen we dat de inflatie bij goederen begon op te lopen, dat liep voor op inflatie in de dienstensector. Nu zie je dat draaien. Ik denk dat dat positief is, omdat het aangeeft dat het proces vordert en op zijn eind lijkt te lopen.'

Lees ook | Bank of England: 'Recessie begint vierde kwartaal, duurt een jaar'

Het tweede lichtpuntje is volgens De Jong dat de inflatie zich minder door de hele economie verspreidt dan tijdens de hoge inflatie in de jaren '70. 'De inflatie was vergelijkbaar in hoogte, maar de samenstelling anders. De kerninflatie, de inflatie zonder energie en voedsel, is nu in de Eurozone ongeveer 5 procent. Die was toen meer dan 11 procent. Dat betekent dat wanneer de energieprijzen stoppen met stijgen in het huidige tempo, zullen we zien dat de inflatie veel sneller terugvalt dan in de jaren '70. Dat kan nog even duren, maar ik vermoed dat wanneer de inflatie begint te dalen, het vrij rap zal gaan.'

(ANP /Hollandse Hoogte / Laurens van Putten)

Deel dit artikel

Gerelateerde artikelen