En precies tot die conclusie zijn onderzoekers van het IMF gekomen. Zij hebben geconcludeerd dat er inderdaad een prijs betaald moeten worden als de rente te lang te laag blijft. 'Dus als men te lang doorgaat met het opkopen van staats- en bedrijfsobligaties', aldus Mujagic. 'Ik begrijp dat het IMF heeft besloten om rentes te verlagen in 2008 en 2012, maar dat het vervolgens tien jaar lang hetzelfde blijft, was de fout.'
‘Ik begrijp dat ze in 2008 en 2012 besloten de rentes te verlagen, maar het vervolgens tien jaar zo te houden was de fout’
Een van de gevolgen van het door de IMF gevoerde monetaire beleid, is dat er volgens Mujagic bepaalde zeepbellen op de financiële markten ontstaan. Dat wil zeggen dat er een grotere kans is op een financiële crisis in de toekomst, die mogelijk ernstiger zal worden dan de voorgaande.
Zombificering
Mujagic stelt tevens dat er 'zombificering' van de economie op kan treden. 'Dat betekent dat bedrijven die eigenlijk geen bestaansrecht hebben en zouden moeten omvallen, niet omvallen', vervolgt hij. 'En dat is een ernstige zaak op termijn. Een bedrijf legt namelijk altijd beslag op kapitaal en mensen.'
Lees ook | Rentebesluiten ECB en Fed centraal komende beursweek
Zulke zombiebedrijven hebben volgens Mujagic geen toegevoegde waarde aan de economie. En dus is het schrijnend dat die bedrijven overeind blijven, want bij het omvallen zouden die mensen en het kapitaal aan de slag kunnen in sectoren waar ze wél toegevoegde waarde hebben.
Zorgen
Het aangekondigde krappere monetaire beleid zou de economie wel richting een situatie kunnen stuwen waar zombiebedrijven daadwerkelijk omvallen, maar Mujagic houdt een slag om de arm. Hij vindt het rentebeleid eerder te ruim dan te krap. 'Maar omdat het zo lang duurde volgens het IMF, kan het aandeel zombiebedrijven dusdanig groeien dat het economische groei afremt.'
Lees ook | Lagarde: 'Ik heb veel vertrouwen in de VS'
En de zorgen zitten hem in het feit dat het vooral mkb-bedrijven zijn die vatbaar zijn voor de zombificering. 'En mkb-bedrijven zijn toch de ruggengraat van iedere moderne economie', besluit Mujagic. 'Dus als je te maken krijgt met zombificering kun je zeggen dat je een naar hoofdstuk hebt voorkomen, maar de prijs daarvoor kan heel hoog zijn.'