Financieel29 nov '21 18:40

ECB blijft optimistisch over inflatiecijfers

Auteur: Bram van Eijndhoven

De inflatie heeft zijn hoogtepunt bereikt en gaat vanaf december weer dalen. Dat zegt Isabel Schnabel, lid van de raad van bestuur van de Europese Centrale Bank.

BNR-huiseconoom Han de Jong is het tot zekere hoogte wel met de verwachting van Schnabel eens, maar neemt die toch met een korreltje zout. 'Zij houdt zich hier aan de officiële visie van de ECB. En de ECB zit er dit jaar al bij voortduring naast, want bij voortduring onderschatten ze de inflatie. Daarin zijn ze niet de enige, maar waarom zouden we nu opeens een instelling geloven die al het hele jaar mis zit?'

Luister ook | ECB: mogelijk problemen door lage rentes en oplopende prijzen

Het optimisme van Schnabel is volgens De Jong op een aantal zaken gebaseerd. 'Het lijkt erop dat de olieprijs over zijn hoogtepunt heen is, dat was eind oktober. Maar het belangrijkste argument is misschien wel dat er in Europa geen teken is van een versnelling van de loonstijging. Dus een loon-prijsspiraal lijkt niet aanwezig. Als dat zo blijft, zal het met de inflatie wel meevallen. In tegenstelling tot de Verenigde Staten, waar wel allerlei signalen zijn dat de loonstijging behoorlijk aan het versnellen is.'

Omikronvariant

De Jong verwacht dat ook de nieuwe omikronvariant van het coronavirus nog zijn effect op de inflatiecijfers zal hebben. 'De vraag is alleen hoe dan precies' aldus De Jong. 'Het draait om de invloed die de omikronvariant heeft op de economische bedrijvigheid. Als het de economische bedrijvigheid afremt, dan is dat inflatiematigend. Maar als de belangrijkste invloed is dat het de verstoringen in de wereld vergroot, dan zou het de inflatie verder kunnen laten oplopen. Het gaat dus ongetwijfeld invloed hebben, maar ik durf niet te zeggen welke richting dat op gaat.'

Luister ook | Helft van de Nederlanders financieel kwetsbaar

De nieuwe variant kan ook nog invloed gaan hebben op het aangekondigde afbouwen van het opkopen van staatsobligaties door de ECB. 'Eigenlijk hebben ze aangekondigd dat ze in december gaan zeggen wat ze met dat opkoopbeleid gaan doen. Ik denk dat het tijd wordt om te beginnen met dat te verminderen', aldus De Jong. 'Maar als de omikronvariant leidt tot een duidelijke toename van de economische onzekerheid, dan is dat voor de mensen in Frankfurt wellicht een excuus om voorlopig maar even niks te doen. Maar ik hoop dat ze in december aankondigen dat ze gaan beginnen met het verminderen van die obligatieaankopen.'

(PA/HAYOUNG JEON)

Deel dit artikel

Gerelateerde artikelen