Financieel1 jul '22 09:11

Inflatie iets gedaald, ECB gaat rente langzaam verhogen

Auteur: BNR Webredactie

De Europese Centrale Bank (ECB) stopt vanaf vandaag met het massaal opkopen van obligaties, om op die manier de rente te kunnen verhogen. In eerste instantie zou het gaan om een verhoging van 0,25 procentpunt, maar zolang de inflatie ongekend hoog blijft kan de renteverhoging nog hoger worden. Uit de laatste cijfers van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) blijkt dat de inflatie in Nederland afgelopen maand gedaald is naar 9,9 procent, tegenover 10,2 procent in mei. 'Maar ik vrees dat de inflatie toch weer een klein beetje gaat stijgen', stelt Carsten Brzeski, hoofdeconoom bij ING Duitsland daarentegen.

De inflatie is in de afgelopen maand met 0,3 procent gedaald, maar dat wil niet zeggen dat daarmee een nieuwe daling in gang wordt gezet, stelt Brzeski. Hij verklaart de kleine daling door de 'iets lagere' benzineprijzen. 'Maar we zien nu echt hoe die inflatie steeds breder wordt in de economie, niet alleen in Nederland maar ook in heel Europa. We zien meer dienstverleners die de prijzen gaan verhogen, die nog kosten proberen door te rekenen. Ook hebben we het hele vakantieseizoen voor de boeg. Dan gaan bedrijven en horeca ook proberen om nog verloren winst uit de afgelopen twee jaar goed te maken. Dus ik vrees dat de inflatie toch weer een klein beetje gaat stijgen.'

Externe factoren

Of de ECB er genoeg aan doet om de inflatie terug te dringen, betwijfelt Brzeski. 'Het duurt altijd even een tijdje voordat renteveranderingen duidelijk in de economie aankomen. We weten dat die inflatie vooral komt door externe factoren. En daar kan de ECB op korte termijn heel weinig aan doen. Behalve als de ECB bereid zou zijn om de rente zó ver naar boven te verhogen dat de hele economie gaat afdraaien, maar dat willen ze ook niet. Dus vandaar de hele rustige, stille aanpak.' En dat komt volgens Brzeski 'doordat de ECB het gewoon nooit eens is. Je hebt een aantal leden dat wil versnellen, en een aantal dat dat niet wil. Zij zijn bang dat de economie nog niet sterk genoeg is.'

Lees ook | Inflatie in Amerika 'is onacceptabel hoog'

De aanpak van de ECB is zeker 'een rustige aanpak' in vergelijking met de Amerikaanse FED, stelt Brzeski, 'die de rente vorige week nog verhoogde met 75 basispunten'. Toch denkt hij dat de ECB de rente binnenkort nog verder zal verhogen. 'We zullen echt gaan zien dat de ECB toch nog een keertje die 0,5 procent renteverhoging gaat proberen in juli.'

Renteverschillen

Volgens Brzeski is de ECB 'zo goed als terug bij af'. 'Dit is eigenlijk het verhaal dat we nu al tien tot twintig jaar kennen', sinds het begin van de Economische en Monetaire Unie. 'Toen dacht iedereen: laten we de markt alles zelf laten regelen. Als er maar voldoende druk wordt uitgeoefend op de overheden, zullen er vast veel begrotingsdisciplines komen. Maar sinds 2010 weten we dat dat niet lukt.' Brzeski doelt op het reddingspakket dat ECB verleende om renteverschillen 'enigszins stabiel' te houden. 'Nu zijn we tien jaar verder en zien we dat de ECB precies weer in datzelfde straatje zit. Maar om de renteverschillen stabiel te houden moet je obligaties kopen, en het hele ironische daaraan is, is dat aan dat opkoopprogramma vandaag een einde is gekomen', aldus Brzeski.

Lees ook | Zorgen om hoge inflatie

Gerelateerde artikelen