Volgens Van Leenders (Van Lanschot Kempen) zijn de lagere winsten goed te verklaren. 'Je ziet vrij breed dat de winsten minder hard groeien omdat er ook minder economische groei is.'
Lees ook | Consumentenvertrouwen opnieuw gestegen ondanks inflatie
Kosten onder druk
Daarbij komen ook de sterk gestegen kosten. 'Inflatie is altijd een beetje dubbel. Het is niet heel erg voor bedrijfswinsten omdat inflatie het makkelijker maakt om kosten door te berekenen door de prijzen te verhogen. Maar als de volumes teruglopen is het moeilijk om de kosten en de marges op peil te houden. En als de inflatie gaat dalen maar de loonkosten lopen verder omhoog, dan komen de marges ook onder druk te staan.'
Van Leenders verwacht dat de wereldeconomie wel die kant op kan gaan. 'Kosten voor grondstoffen en transport dalen snel, maar we hebben nog steeds een krappe arbeidsmarkt. Bedrijven hebben moeite om werknemers te vinden en zijn dus geneigd om werknemers vast te houden, ook als het wat minder gaat. En dat kost geld.'
Lees ook | 'Waarschuwing Knot is terecht'
'Minder slecht'
Uit de gegevens van Bloomberg blijkt dat er voor 2023 een lichte stijging wordt verwacht. RaboResearch verwacht zelfs een economische groei van 0,1 procent. 'Het ziet er zonder meer beter uit dan een aantal maanden geleden', zegt Van Leenders. 'Maar het hangt van de groei af, we hebben nog steeds te maken met consumenten die worden geconfronteerd met een hoge inflatie en loonkosten die niet evenredig meestijgen.'