Volgens Philip Marey, senior strateeg Verenigde Staten bij RaboResearch, houden de Amerikanen er een andere definitie op na als het gaat om een recessie. 'Volgens de economieboeken is er sprake van een recessie als het bbp twee kwartalen achter elkaar negatief groeit', stelt hij. 'Dat hebben we nu, zo werd vanmiddag bekend. -0,9, terwijl de negatieve groei in het eerste kwartaal -1,6 procent was. Dus volgens de boeken is dat een recessie, alleen in Amerika niet. Daar hebben ze lang geleden beslist dat een commissie van het National Bureau of Economic Research bepaalt wanneer iets een recessie is, en zij gebruiken een veel ruimere definitie waar ook naar andere indicatoren wordt gekeken dan alleen het bbp-cijfer.'
Arbeidsmarkt
Marey doelt met name op het feit dat de commissie kijkt naar de arbeidsmarkt in de Verenigde Staten. 'En die draait nog heel sterk met meer dan 300.000 nieuwe banen per maand. Dus vandaar dat de Amerikanen zeggen dat er 'officieel gesproken' nog geen sprake is van een recessie.'
Lees ook | Federal Reserve verhoogt Amerikaanse rente met nog eens driekwart procentpunt
Volgens Marey betekent een eventuele krimp van de arbeidsmarkt dus wel dat er geen uitwijkmogelijkheden meer zijn. 'Je ziet nu ook dat het Witte Huis er alles aan doet om uit te leggen dat er twee verschillende definities zijn van recessie, en dat de ándere definitie in Amerika geldt. Dat komt ze nu goed uit, maar als de arbeidsmarkt gaat haperen wordt het lastig uit te leggen.'
Op de loer
En een eventuele stagnatie van de groeiende banenmarkt in de VS ligt op de loer, zo denkt Marey. 'Als je naar het huidige bbp-cijfer kijkt, zie je dat ook de consumptie begint af te nemen. De groei gaat minder hard. Ook zien we een flinke krimp in de investeringen in woningen, iets dat te maken heeft met de oplopende hypotheekrentes ten gevolge van het rentebeleid van de Fed. Dus je ziet in het tweede kwartaal de binnenlandse vraag sterker wordt beïnvloed dan in het eerste kwartaal. In het eerste kwartaal kwam dat vooral door netto-exporten, de voorraadproblemen, et cetera. Dat bagatelliseerde iedereen. In het tweede kwartaal wordt duidelijk dat de binnenlandse vraag écht afneemt, en dat is een voorbode voor een vertraging op de arbeidsmarkt. Een kwestie van tijd dus voordat het zover is.'