Fed-baas Jerome Powell zei begin vorige maand nog dat banken voorzichtiger zouden worden met het uitlenen van geld na het omval-fiasco van onder meer Silicon Valley Bank, wat op zijn beurt de economie zou afremmen. 'Maar tot nu toe zien we daar weinig van', aldus Marey. 'En dus ziet het er naar uit dat de feit uiteindelijk verder zal moeten met de renteverhogingen.'
‘Er lonkt waarschijnlijk toch een recessie’
Het feit dat men nog altijd geld leent, geeft volgens Marey juist aan hoe sterk de Amerikaanse economie is, waarbij hij benadrukt dat de economie ernstig oververhit is. 'En de enige manier om die af te laten koelen, is het verhogen van de rente', duidt hij. 'En daarmee lonkt er waarschijnlijk toch een recessie.'
Lange termijn
Marey is zich er terdege van bewust dat renteverhogingen in een trager tempo effect hebben op de economie, maar vindt ook dat daar het grote probleem zit. Om die reden wilde Fed-baas Jerome Powell namelijk rustiger aan doen, 'om het allemaal af te wachten', vervolgt hij. 'Maar de helft van de ECB-beleidsraad wil verder, dus wat dat betreft is de kans groot dat de Fed bij moet leggen.'
En als de Fed dat doet, wordt de kans steeds groter dat rente te ver verhoogd wordt, waarna een recessie zal volgen. 'Het is sowieso lastig om een economie af te koelen zonder dat je een recessie veroorzaakt', zegt Marey. 'Dus het was sowieso al en onrealistisch uitgangspunt. Maar de kans op een recessie wordt wel groter op deze manier.'
Ruimte
En er is nog voldoende ruimte, denkt Marey. De Amerikaanse inflatie schommelt momenteel rond de vijf procent, evenals de beleidsrente. 'Dus in reële termen - gecorrigeerd voor inflatie - ligt de rente nog rond de nul', aldus Marey. 'Het stelt dus nog niet zoveel voor. Per saldo kan er volgens mij nog een heel procentpunt bij, zonder dat het uitzonderlijk wordt in historisch perspectief.'