Opinie | Na coronacrash de winstcrash
Economisch gezien voelt de coronarecessie als een storm met donkere wolken die op je afkomt. De weerman op de radio waarschuwt voor code rood. Maar je voelt nog niets. Het is niet de vraag of er een storm komt, maar vooral wat is de schade als het natuurgeweld weer is voorbij getrokken.
We zitten middenin het winstseizoen en de corona-schade valt eigenlijk wel mee. Maar beleggen is vooruitzien en het is zo goed als zeker dat de grote klap vooral in het tweede kwartaal komt. De vraag is: hoe groot? Veel strategen wijzen naar de winstschattingen die analisten hebben staan en waarschuwen dat ze veel te hoog zijn. Ja, logisch, als ik een inschatting moest maken, zou ik ook even rustig aan doen. In de huidige omstandigheden is dat geen doen. Ze wachten de storm wel even af en nemen dan de schade op.
Dossier | Coronavirus
In het duister
Ook economen tasten in het duister. Uit een recent onderzoek van Merril Lynch bleek dat de range van schattingen voor de economische groei nog nooit zo ver uit elkaar heeft gelegen. Sommige economische weermannen voorspellen dat deze storm snel voorbij trekt en de schade wel mee zal vallen, andere denken dat het economische leed onherstelbaar groot zal zijn. Bedrijven trekken dan ook massaal hun verwachtingen voor het hele jaar in. Het lijkt een soort standaard disclaimer onder de kwartaal berichten geworden. Bedrijven hebben geen flauw benul wat de toekomst gaat brengen.
Toch wil je als belegger een beetje gevoel hebben waar de winstbodem ergens ligt. Laat ik eens een wilde poging doen. Let wel, het heeft een hoog natteduimgehalte. De oeroude Amerikaanse ISM-index is altijd een goede basis. Op 1 mei wordt dit cijfer gepubliceerd. We kunnen op basis van de regionale inkopers-indices uit New York en Philadelphia alvast een schatting maken. De ISM-index zal rond de 30 uitkomen.
Lees ook | Liveblog Coronacrisis
Dergelijke standen komen alleen in een echte zware crisis voor, zoals de oliecrises van 1974 en 1979 en tijdens de kredietcrisis van 2008. De winsten van het wereldwijde beursgenoteerde bedrijfsleven daalden toen ruim 40 procent. Het lijkt logisch dat we ook dit keer van een dergelijke winstcrash uit kunnen gaan. Het is een grove benadering maar dan weet u het maar alvast. De vraag blijft natuurlijk als deze winstcrash voorbij is, wat is de permanente schade die het bedrijfsleven als gevolg van de Corona storm heeft opgelopen. Dat bepaalt namelijk de echte lange termijn schade in de koersen.
Over de column van Corné van Zeijl
Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via: corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere vrijdag in het Financiele Dagblad lezen.
Column Corné van Zeijl
Iedere week een blik op de financiële markten met Corné van Zeijl. Ook te lezen in het Financieele Dagblad.