Opinie | Domme, domme Buffett

Buffett was zo stom geweest om in vliegtuigmaatschappijen te beleggen en na de coronacrash alles weer te verkopen. Het doet me een beetje denken aan de internetbubbel van 2000. Ook toen werd er gezegd dat hij een oude man was die het allemaal niet meer snapte. Iedereen wist toch dat internet groot zou worden. Toen de bubbel klapte werd duidelijk wie het slimst was. Overigens, het klinkt misschien raar, maar die 50 miljard dollar valt nog wel mee. Als je grote bedragen belegd, verlies je ook veel als koersen dalen. 50 miljard dollar is iets meer dan 20 procent van zijn portefeuille. De S&P 500 index daalde met 23,5 procent. Dus in dat opzicht heeft hij het nog goed gedaan. Overigens over de laatste 10 jaar is de koers van Berkshire Hathaway wel achter de gebleven bij de brede index.

Coronacrisis verandert de spelregels

De keuze om te beleggen in een vliegtuigmaatschappij lijkt dom. Je hoeft maar een snelle blik op de koersgrafiek van luchtvaartmaatschappijen te werpen en de tranen schieten in je ogen. Het doet me denken aan een bekende quote van Richard Branson: "If you want to be a Millionaire, start with a billion dollars and launch a new airline." Toch was de aankoop niet dom. De vliegmarkt in de USA is door de vele overnames een oligopolie geworden. Daardoor zijn de prijzen van vliegtickets in de US daardoor enorm gestegen. Vroeger was een vliegticket in Europa veel duurder dan de US. Tegenwoordig is dat andersom. Maar de coronacrisis heeft de spelregels voor deze industrie drastisch veranderd. Alle operationele efficiëntie zal verdwijnen. Hoe kun je nog een maatschappij winstgevend laten draaien? Ik snap waarom hij de vliegmaatschappijen heeft gekocht en waarom hij heeft verkocht. When the facts change, I change my mind, zei Keynes ooit.

Verlies nemen

Volgens internetbroker robinhood.com hebben vooral beginnende beleggers in maart juist luchtvaartaandelen gekocht. Deze aandelen waren immers zo lekker hard gedaald. Dat is geen goede strategie. Verlies nemen zoals Buffett hier heeft gedaan, wel. Wie zou er gelijk gaan krijgen? Op korte termijn in ieder geval Buffett. Op het nieuws van Buffett’s verkopen daalde de koersen van de luchtvaartmaatschappijen zo rond de 10%. Ook voor de langere termijn zou ik mijn geld op Bufffett zetten. De toekomst zal het zoals altijd uitwijzen. En hopelijk gaan Buffett (89 jaar) en zijn kompaan Charly Munger (96) die nog gewoon meemaken.

Over de column van Corné van Zeijl

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via: corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere vrijdag in het Financieele Dagblad lezen.