Opinie | Leren van eigen beleggingsmissers

Pas geleden sprak ik met een fietsmaatje over zijn portefeuille met appartementen. De portefeuille is opgebouwd in slechte tijden, dus tegen lage prijzen. Nu de prijzen weer zo hoog zijn verkoopt hij er een paar. Of de huizenprijzen gingen dalen of niet, dat wist hij niet. Ik verwacht het wel, maar ik weet het ook niet zeker.

Geen pandjesbaas, maar aandelen in huizenfondsen

Toen de huizenprijzen op hun dieptepunt waren, waren het er over eens dat het een mooi koopmoment was. Mijn fietsmaat kocht toen een aantal appartementen. Ik heb geen verstand van huizen en had geen zin in lastige huurders. Daarom ben ik geen pandjesbaas geworden. Maar ik heb wel verstand van aandelen. Dus ik ging voor de beursgenoteerde huizenfondsen. In België heb je bijvoorbeeld XIOR. Dat bedrijf heeft een portefeuille met studentenwoningen in België en Nederland. En in Duitsland zijn er Vonovia, Deutsche Whonen en LEG Immobilien met een grote woningportefeuille.

Lees ook | Signalen sterker dat huizenprijzen gaan dalen

Huizenfondsen deden het goed

Al deze huizenfondsen hebben het uitstekend gedaan. Logisch, als de huizenprijzen stijgen, stijgen deze fondsen mee. De prachtige performance van dit deelsegment is de belangrijkste reden dat de brede onroerend goed indices het nog redelijk hebben gedaan. De zware weging van deze huizenfondsen compenseerde de ellende bij het winkelvastgoed nog enigszins.

Waardestijgingen tot wel 140 procent

De drie Duitse woningfonds zijn in de afgelopen 5 jaar gemiddeld 112% in waarde gestegen. De Belgische uitbater van studentenwoningen is nog niet zo lang beursgenoteerd, maar daar heeft u sinds de beursintroductie al 140% mee verdiend. De Nederlandse huizenprijs is ‘slechts’ 40% gestegen.

Luister ook | Tegenstrijdige sentimenten op de aandelenmarkt

Beleggersfouten zijn duur

Ondanks de uitstekende performance van die beursgenoteerde fondsen, is het vermogen van mijn fietsmaatje aanmerkelijk harder toegenomen dan dat van mij. Ik gun het hem van harte, maar ik ga wel op zoek naar de oorzaak. Beleggersfouten zijn duur, dus kun je er maar beter wat van leren.

Financiële hefboom

Een belangrijke oorzaak waarom mijn vermogensopbouw is achter gebleven is de financiële hefboom. Een huis koop je normaal gesproken met geleend geld. De waarde van het pand stijgt, terwijl de schuld gelijk blijft. Maar je stopt niet eventjes een paar ton in een Duits onroerend goed aandeel met geleend geld.

Beurswijsheid aan de laars gelapt

Een tweede belangrijke factor ligt in mijn eigen psyche. Op een gegeven moment heb ik na een prachtige koersstijging winst genomen. Ik zou wel weer eens op lagere koersen terugkopen, dacht ik toen. Die lagere koersen heb ik nooit meer gezien. Een bekende beurswijsheid luidt: ‘Laat je winsten lopen en kap je verliezen tijdig af.’ Daar heb ik me niet aan gehouden. Puntje van aandacht voor de volgende keer. En mocht ik die wijze les vergeten, dan word ik iedere zondag er wel aan herinnerd als ik zijn nieuwe glimmende racefiets naast die van mij zie staan.

Over de column van Corné van Zeijl

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via: corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere vrijdag lezen in het FD.