Opinie | Ongekend grote golf aandelenemissies

Drukste emissieweek

Er waren maar liefst 22 plaatsingen groter dan 100 miljoen dollar. Het vorige weekrecord stond op 17 deals en werd in 2007, net voor de kredietcrisis, neergezet. Daarmee staat de teller dit jaar in de US op 337 miljard dollar. Dat is het hoogste bedrag ooit. En dan heeft 2020 nog een heel kwartaal te gaan. Ik vraag me dan altijd af hoe dat gaat met al die overwerkte, thuiswerkende investment bankers. Ze hebben nauwelijks tijd om de champagne te ontkurken. Maar ja, het is ook lang zo leuk niet om in je eentje op je zolderkamer aan de champagne te zitten.

Luister ook | Opinie: K-vormig herstel, maar dan omgekeerd

Uit nood geboren

Sommige van deze plaatsingen zijn uit nood geboren. Unibail is daar een goed voorbeeld van. Het bedrijf zit diep in de put en moet geld ophalen om de schuldendruk te verlichten. De winkelverhuurder gaat voor 3,5 miljard euro aan aandelen uitgeven, terwijl de huidige beurswaarde net iets meer dan 4 miljard euro is. Dat is nog eens een flinke verwatering.

Snowflake

Maar de meeste emissies worden vooral uit optimisme gedaan. De beursintroductie van Snowflake is daar een prachtig voorbeeld van. De meeste beleggers wisten dat het bedrijf iets met ‘data analytics’ deed en dat Warren Buffett ook flink op de emissie had ingeschreven. Meer informatie hadden beleggers niet nodig. De koers steeg met 111% op de eerste handelsdag, terwijl de emissieprijs vlak voor de IPO al met 41% was opgehoogd. Het bedrijf is nu 62 miljard dollar waard.

Een bescheiden 35 miljard dollar

En dan moet de Chinese financiële gigant Ant nog komen. Het wil een bescheiden 35 miljard dollar ophalen. Daarmee zou het de grootste beursintroductie ooit worden en zou de totale beurswaarde op ruim 230 miljard dollar uitkomen. Toch leuk voor een bedrijfje wat alleen maar was opgezet om de handel op AliExpress een beetje te vergemakkelijken. Nu heeft het 700 miljoen klanten en maakt het 2,6 miljard dollar winst. Dat laatste is bijzonder, de meeste beursintroducties zijn namelijk flink verliesgevend. Overigens zal de opgehaalde winst worden gebruikt om te investeren in het bedrijf zelf. Er wordt dus niet gecasht.

Emissiegolven meestal op top van de markt

Gezien de enorme gekte op de emissiemarkt lijkt het wel of al die bedrijven het geld voor de poorten van de hel willen wegslepen. Meestal vinden dit soort emissiegolven op de top van de markt plaats. Goed om te beseffen, als u deze aandelen in een dergelijke oververhitte markt koopt. Denk dan gelijk ook even na over wie de meeste en de beste informatie heeft. U, of de bedrijven die deze aandelen verkopen?

Over de column van Corné van Zeijl

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere vrijdag lezen in het FD.