Opinie | Bubbel-bijeffecten
De Gamestop-bubbel is alweer achter de rug. Het bijzondere is dat de koers nog steeds zo hoog is. Het duurt altijd even voordat de bubbel helemaal is leeggelopen. Iets dergelijks zagen we ook bij het aandeel Signal Advance, dat halverwege januari explodeerde omdat Elon Musk twitterde dat je maar beter Signal kunt gebruiken.
Hij bedoelde dat je beter de WhatsApp-concurrent Signal kunt gebruiken. Het beursgenoteerde Signal Advance is echter een medisch bedrijf zonder fulltime medewerkers. Nu zou iedereen zo langzamerhand toch wel moeten weten wat Musk bedoelde. Maar de koers van Signal Advance staat nog steeds 861 procent hoger dan voor de tweet. De verklaring hiervoor zit in een standaard denkfout, genaamd ‘loss aversion’. Men haat het om met verlies te verkopen.
Beleggingsverlies
Als je het beleggingsverlies realiseert is dat een bevestiging dat je iets stoms hebt gedaan. En dat wil het ego te allen tijde vermijden. Hetzelfde geldt voor de huidige bezitters van aandelen Gamestop. De fundamentele waarde van het bedrijf is waarschijnlijk een stuk lager dan de huidige beurskoers. De koers ging alleen maar omhoog doordat de Reddit-meute het met z’n allen kocht en in de hoop dat shorters het op een hoger niveau moesten kopen.
Luister terug | Corné van Zeijl | Trumps economisch rapportcijfer
Dat aanvalsplan heeft gewerkt, maar het is nu klaar. De meeste shorters hebben hun verlies genomen. Als je nu nog Gamestop-aandelen in portefeuille hebt, is dat waarschijnlijk aan het fenomeen loss aversion te wijten. Fed-lid Neel Kaskhari zei afgelopen week dat het verlies van deze speculanten hun eigen schuld is en dat de Fed ze niet zal redden. Een terechte opmerking. Je wilt als centrale bank immers niet uitstralen dat je alle stommiteiten van speculanten opvangt. Dat verstoort de risico perceptie.
Huizenbubbel
Maar laten we wel wezen, dat klopt niet helemaal. In het verleden heeft de Fed vaak genoeg ingegrepen om de gevolgen van een gebarsten bubbel op te vangen. De Fed stapte in de markt bij het omvallen van hedgefonds LTCM in 1998 en het knappen van de huizenbubbel in 2008. Echter: in beide voorbeelden zouden de economische effecten zonder de hulp van de Fed vrij dramatisch zijn geweest. Bij de Gamestop-bubbel zijn de slachtoffers slechts wat kleine beleggers.
Luister terug | Corné van Zeijl | Hoeksteenbeleggers bieden de helpende hand
Bovendien heeft de Reddit-gemeenschap er per saldo wel geld aan verdiend. De grote hedgefondsen, zoals Citron Research en Melvin Capital, hebben hun verlies moeten nemen. Dit verlies is de winst voor de Reddit-meute. Alleen de groep met Reddit-speculanten die in de laatste golf meededen is flink het schip in gegaan. Zij hadden beter moeten luisteren naar de oude tegeltjeswijsheid 'zij die achter de kudde aanlopen, lopen altijd door de stront'.
Over de column van Corné van Zeijl
Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere vrijdag lezen in het FD.
Column Corné van Zeijl
Iedere week een blik op de financiële markten met Corné van Zeijl. Ook te lezen in het Financieele Dagblad.
