Opinie | Schaken in het Oosten

Met veel verwondering heb ik naar de Oekraïnecrisis zitten kijken. Een schaakspel op wereldschaal. Wat de grote spelers denken en waarom ze hun zetten doen weet ik niet. In Nederland zijn er talkshowavonden gevuld met mensen die het allemaal wel wisten.

Beleggers haalden opgelucht adem toen het Kremlin zijn troepen terugtrok. Naar de gedachte erachter kan ik wederom alleen maar raden. Die beursreactie was wel bijzonder. Het is niet dat de dreiging nu weg is, die troepen zijn ook zo weer terug, mocht meneer Poetin dat nodig vinden.

Ik probeer vooral naar de gevolgen te kijken. Als eerste de daling van de Russische beurs. Die presteert normaal gesproken in lijn met de olie- en gasprijzen. Logisch, u moet wellicht een traantje laten als u de brief van uw gasleverancier opent. Maar in Rusland liggen de leveranciers onder de tafel van het lachen. Toch zie je deze winstexplosie niet terug in de koersen. Hetzelfde beeld zien we overigens in de hele fossiele industrie, ook daar blijven de koersen sterk achter bij de superwinsten.

Die hogere olie- en gasprijzen zijn natuurlijk niet alleen het gevolg van de Oekraïnecrisis. Ze stijgen al een tijdje als gevolg van de onbalans in vraag en aanbod. De hoge olieprijs is een blessing in disguise voor alternatieve energie. Mr. Market kan veel beter sturen dan overheden. Hoe hoger de prijs van fossiele energie, hoe harder men naar alternatieven gaat zoeken. En nu de leveringszekerheid in het geding is, is dat een extra reden om naar alternatieven te zoeken. Ik merk in mijn omgeving dat in het heetst van de strijd een aantal Westlandse tuinders toch wat zenuwachtig werden. Immers, als er te weinig gas is en het gaat om warm houden van óf Nederlanders óf de kassen, dan is de keuze snel gemaakt. De tuinders die hun kassen met aardwarmte verwarmen, waren iets minder nerveus.

Een tweede effect zal meer internationale samenwerking zijn. Een aantal jaar geleden werden organisaties als de Navo nog voor lief genomen. In dit soort situaties ziet men het nut er wel van in. Hetzelfde geldt voor de Europese Unie. Samen sta je sterker als je zo’n agressieve buurman hebt.

Als laatste verwacht ik dat er minder snel op defensie-uitgaven bezuinigd zal worden. Hoewel de economie van Rusland slechts iets groter is dan die van Nederland en België samen, is het defensiebudget wel vele malen groter. In de afgelopen twee maanden deden defensieaandelen het daarom al 14% beter dan de wereldwijde aandelenindex.

Beleggers mogen denken dat de Oekraïnecrisis voorbij is, de gevolgen zijn nog lang zichtbaar. En of de crisis echt voorbij is, dat weten alleen de schakers in het Kremlin.

Over de column van Corné van Zeijl

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere donderdag lezen in het FD.